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內地股市漲跌之謎
內地股市漲跌之謎
06/06/2013
我想先從一個具有爭議性的人物開始講——郭樹清。郭樹清，上任18個月、508天，他在任18個月當中，據統計，推出了七十幾項政策，這些政策，基本上都涵蓋了媒體、專家、學者所提出的一些改良股市的方案。他基本上都有在做，有沒有做到位，那是另外一回事，因為受制於所謂的外在環境的影響、個人能力的影響，或者體制的影響，他不可能做得非常完美，但他已非常盡力在做。很可惜啊，他上任的時候是2473點，下台的時候呢？2200多點，股市是一路下滑，一直毫無起色。
有媒體說，郭樹清就是希望透過政策的擬定來解決股市「政策市」的問題。我相信他希望做一個改變，可是最後他在股市黯然離去是因為「政策市」沒有被改變。為何郭樹清推出七十幾項利好政策依然難以挽回股市的下跌。
「四萬億」是強心針
2008年金融海嘯爆發，11月，政府宣布推出「四萬億」，股價當時是1782點。打了強心針有甚麼好處呢？立刻激動了嘛，然後，一直到了2009年8月，九個月時間，到達3478點，這個力度可謂非常強大，但強心針藥效過了之後就開始緩慢向下震盪。
2010年1月12日，政府決定採取緊縮的貨幣政策，從這一天到2011年7月，大概一年半的時間，央行總共13次調高存款準備金率，五次調高利率。換句話說，一年半的時間調了18次，平均每個月調一次。如果採取貨幣緊縮政策的話，股指應該一路下滑，所以，在2010年1月12日迅速下滑到2402點，下滑速度過快。
可是，有一件不尋常的事件發生了，從谷底2402點一路漲到3186點，這個漲幅是非常大的，怎麼會漲呢？只要是有可疑的現象出現、只要是和你所預期方向不一樣，就一定有狙擊，為甚麼？你該跌而不跌，你應該跌就給它猛漲，這個時候是怎麼樣，你就是完全違背了市場規律，這時就是天賜良機，狙擊的機會。就在3186點，那是2010年11月11日，當天倫敦高盛發出電郵，要求亞洲投資人狂拋H股，當天，香港H股暴跌，我到了這一天才看明白了，發現上證指數十大權重股統統是H股，過去沒有留意到，所以11月11日，香港H股暴跌的必然結果：第二天，上證指數十大權重股跟着暴跌。當天拖累大市，下跌4.4％，一個禮拜之內下跌10％；後面更可怕的事情發生了：股價下跌，如果在內地，莊家怎麼樣？莊家就被套牢了，這個莊家其實也蠻可憐的，經常被套牢，你說高盛會被套牢嗎？不會的，那是我們莊家的水準，是不是，我們做了很多研究發現，他們厲害，在海外賣空，因為新加坡也有一個A股指數，就是A50，也和內地掛鈎，也是11月12日暴跌。到了這時候，我們翻閱大量資料才發現，原來高盛事先在海外賣空A50這個指數，賣空了3,500億，最後跌了10％，它賺了多少錢？350億，我們老百姓呢？就從這個時候，我們的股指真的扛不住，迅速下滑。
地方政府債務違約爆發
四萬億推出之後，各級地方政府發生債務危機，按照我們自己做的統計顯示，各級地方政府的借債20萬億，20萬億一年的利息是1.5萬億左右，還得起嗎？還不起有甚麼結果？就叫做「地方政府債務違約」甚麼時候爆發的？就在3067點，中國第一個省就在這時爆發了債務違約的現象，從這一點開始，很多省開始陸續發生債務違約現象，從而使得中國的股指從這一天開始一直跌，跌到了2012年12月10日，這個時候就是歷史低點，1949點，一棒打回到金融海嘯的原形，還記得嗎？11月9日多少點？1782點，打回原形了。
有人問我，為甚麼12月10日又漲了呢？漲到2444點，漲了百分之二十幾，怎麼漲的？你知道我們社會融資總額增加多少嗎？第一個「四萬億」是在2009年，我們的銀行信貸加上甚麼理財產品，叫做社會融資總額，只有14萬億左右，去年15.8萬億，一年投入了15.8萬億的社會融資，等於打第二支強心針，我們大量開始從事新一個階段的基礎建設，那為甚麼拖到12月4日才開始略有起色呢？是第二個「四萬億」嘛，一直到年終12月4才開始有反彈，可是反彈多久？兩個月，為甚麼時間這麼短呢？因為第二支強心針嘛，時間一定縮短，效果一定降低，所以漲到2444點又到頂了。然後呢？藥效又過了，之後開始一路慢慢下滑，滑到了4月2日的2200點。
所以說，這個股指是標準「政策市」，再加上高盛從中漁利、狙擊的結果。在中國炒股真的不容易，你再考慮一下還要不要炒股，好嗎？
（本欄逢周四刊登）
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