食正條水！TVB重播《大時代》！看見連日大升市，有感而發。
學巴老話，價值投資者優勝既地方並唔係大牛市，而係係熊市並平淡市況中可以穩住陣腳或跑贏大市。回望一下價值組合，達芺妮210、新意網8008、旺旺151分別只有-19.22%、21.4% 、-0.97%，遠比連日既港交所388(47%)、各中資銀行、南北車基建股差遠了。
價值組合的股票，Daphne既標的為2016年、新意網為長期值得持有既價值公司、旺旺由於其獨特既公司文化及多年既優秀業績，深深吸引筆者長期留意觀察，並終於在近期加入組合中，成為佔有重要成分既公司。可惜的是，等了一年、半年，回報還不如上星期8、9、10日港交所388的的單日回報。換轉係你，心灰不？
身邊朋友近日亦開始加入沸騰既股市並產生追落後或高追既念頭，例如以$260買入港交所並大發豪言劍指$300甚至更高(15.4~53.8%升幅)、詢問有否其他還未開展升勢既落後股、姨媽姑姐也問問近日大升市筆者有否斬獲等等。事實上，問得筆者也沾沾自喜，就是被認同的感覺。另一邊廂，筆者也到處打探一下身邊朋友有否參與股市。還好有一些尚算冷靜的街坊朋友憶起當年的00年科網泡沫、03年沙士、甚或97年金融風暴，心理陰影揮之不去滿口怕怕，警惕經驗尚少既筆者Be fearful when others are greedy。
近日賺到的，恭喜！但還請多加警惕現今這般市況。
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2014年，得到失去
開始投資已經有一年了，子曰「學而時習之」，學到的要回顧，錯誤的要多反省不可重蹈覆轍。
機會只留俾有準備既人。1211比亞迪，股神旗艦仍然持有既上市公司。當你見到呢幅圖唔知你有咩感覺，但我就不知何故刻骨銘心，漸漸明白Charlie Munger所講「我投資戶口既資金已經兩年無郁過」當中既智慧。常言道「市場一年只有20%時間(甚至更少)處於非理性，市場先生會於呢段日子亢奮起來，向在場者開出低於潛在價值的市價抛售手上珍貴的股份」，「機會係留俾有準備既人」，曇花一現，無現金者注定捕捉唔到呢個時刻。
機會只留俾有準備既人。1211比亞迪，股神旗艦仍然持有既上市公司。當你見到呢幅圖唔知你有咩感覺，但我就不知何故刻骨銘心，漸漸明白Charlie Munger所講「我投資戶口既資金已經兩年無郁過」當中既智慧。常言道「市場一年只有20%時間(甚至更少)處於非理性，市場先生會於呢段日子亢奮起來，向在場者開出低於潛在價值的市價抛售手上珍貴的股份」，「機會係留俾有準備既人」，曇花一現，無現金者注定捕捉唔到呢個時刻。
升市時賣股，跌市時買股，藍籌適用。可能係路遙睇計分牌睇得太多，再加上性格喜歡往群眾的另一邊走，對著幹，往往覺得買股應該朝相反面而進。呢度講既升市跌市，其實亦代表趨勢，仔細啲講，路遙從Livermore身上學到對於趨勢既演繹有一個字「三」：一個趨勢，比如升市，若果能持續上升三日並有成交量配合，路遙會話呢個係其中一個較明確既交易訊號。過去三月，從觀察所得，訊號既出現並非常有。詳細？另文再續。
另外，藍籌適用當然係關乎藍籌股，因為趨勢其實所講既係恆生指數，恆生指數包含既股票公司大部份都具有行業優勢/行業競爭力，比如百麗為中國大陸休閒鞋業最大既公司。學巴老話「要買就買行業既領頭者。」
安全邊際的應用。事實上還拿捏唔到價值同價格既分別，何況安全邊際。安全邊際Margin of Safety係喺計算出價值後為預計以外既情況定下既落差區間，舉維他奶345為例，價值上筆者定價區間若為$8.70，假如留有相當百分比既安全邊際如10%，即入貨價約為$7.83開始操作。路遙對於此等概念還是只有很顯淺既理解，希望來年能夠掌握更好並能實實在在地應用於投資上。
管理層/董事會的考察，出席股東會的重要性。佐丹奴、通達集團、維他奶，為上一年曾經參與的股東大會。由於筆者既性格係喜歡對人而非單單透過閱讀一啲數字去評估一間公司，亦很喜歡去八卦發問，所以一年一度的股東大往往係最佳既地方去做考察、去八卦、去提問。記得第一次去佐丹奴股東大會時還很戰戰競競，不敢提問。但汲取左經驗後，再去通達股東大會已經開始發展一套個人既考察方法如：董事對出席股東會的投入度(是否準時、有否準備)、接受提問時能否自如地對答，從不同既回答或表現往往可以體驗並理解到公司未來兩三年或更遠既走向，從而去決定值得投資與否；再之後既維他奶股東大會，已經開始不斷提問，因為想更加了解一間自身感興趣既公司將來會如何發展，並希望係唔同既交流下更加了解管理層既性格並睇法。
回顧(一)待續...
維他奶股東大會2014
文章發表於半年前。
GOOGLE 47項評價達平均分達4.1
進場前獲派投票紙、食物券及贈品券各一張，而2014年報及會議明細則放置在旁供檢閱。
三時正，股東大會由執行主席羅友禮先生準時宣佈開始
還有一星期
不知不覺2014年還有七日就會過去，今年發生左好多事，特別係近幾個月係香港既革命，將筆者既心思意念都帶走。
剩下既數日，係好好反省過往一年表現既機會，但近日思緒有點不明所以的亂，看來唯有遠離市場一點點冷靜一下。
香港人、Blog 友們、共勉!! 2015將會係更美好既一年!
原來，落場已經一年了。
係NW飲野真係要計清計楚
以下故事假設為星期五晚Happy Hour：
人頭費$199加一，生日免人頭費，1打啤酒$300，3人啤酒套餐(2款小食+1打(罐)啤酒$1,159加一，
生日人仕雖免人頭費，但若果需要飲酒既話就一定唔會幫襯套餐。
2014年7月
3星期的假期完滿結束，縱然依依不捨，但仍緊記本身目標，2年後創業。
話說這3個星期完全把自己放空，大部份時間離開了股市並金融世界，升升跌跌事不關己。
今晨一看，對以下事件尚有眉目：
1)鴻幅堂1446上市首日勁升30%：筆者看其招股書，盈利能力不高，純利率只有5 -6%，將來發展市場也只有向中國內地邁進，可想而知市場只係炒本土概念及品牌知名度，但已經足夠該股超額認購(一手中籤5%)並首日炒上、
2)大唐發電0991近日屢創新高：因市場對其業務重組特別係煤化工方面有憧憬，食正現今市場賣殼賣公司既風氣。純看少陽已經把此股出清，因為管理不完善，跟進已經意義不大、
3)中國信達1359被基金追捧：一為半年純利多賺23% ~35%、二為傳出多間投資機構入股資產管理規模較信達大既中國華融資產管理(2013年中國信達合並總資產3838億元，實現歸屬於公司股東的淨利潤90.3億元。中國華融資產管理總資產規模突碼4000，去年實現191.53億元人民幣淨利潤)
另外，港股藍籌業績期將至，友邦1299率先公佈業績，惠理0806發盈善，港交所0388受惠滬港通股價創新高，睇ET小傳日記，原來成班炒友知道一踏入藍籌業績期嘅話，就唔再係佢哋嘅「瘋狂世界」，於是爭取最後幾日時間，「盡地一炒」業績期看來不只左右成交，亦關乎炒友有冇野繼續炒。其他題材包括中資股撞撔放水、中國基建鐵路投資加碼、印尼等待變天……相關印尼股份有第一太平0142及XDB印尼3099，炒起原因佐科在新近的印尼選舉中大獲全勝，佐科上任後把梭羅市辦得井井有條，一改政府效率低及經濟不起勁的惡名。
回想一下，新股遊戲、中國經濟特別係電力/零售/經濟衰退題材、紅藍籌都係筆者較感興題。環球及本地經濟對以上種種固然影響甚大，但其實筆者經驗尚淺看不明白，日復一日捕風捉影，學到了什麼?? 到頭來用以說服別人投資的，還是那刻苦讀年報所得來的經驗……努力!
話說這3個星期完全把自己放空，大部份時間離開了股市並金融世界，升升跌跌事不關己。
今晨一看，對以下事件尚有眉目：
1)鴻幅堂1446上市首日勁升30%：筆者看其招股書，盈利能力不高，純利率只有5 -6%，將來發展市場也只有向中國內地邁進，可想而知市場只係炒本土概念及品牌知名度，但已經足夠該股超額認購(一手中籤5%)並首日炒上、
2)大唐發電0991近日屢創新高：因市場對其業務重組特別係煤化工方面有憧憬，食正現今市場賣殼賣公司既風氣。純看少陽已經把此股出清，因為管理不完善，跟進已經意義不大、
3)中國信達1359被基金追捧：一為半年純利多賺23% ~35%、二為傳出多間投資機構入股資產管理規模較信達大既中國華融資產管理(2013年中國信達合並總資產3838億元，實現歸屬於公司股東的淨利潤90.3億元。中國華融資產管理總資產規模突碼4000，去年實現191.53億元人民幣淨利潤)
另外，港股藍籌業績期將至，友邦1299率先公佈業績，惠理0806發盈善，港交所0388受惠滬港通股價創新高，睇ET小傳日記，原來成班炒友知道一踏入藍籌業績期嘅話，就唔再係佢哋嘅「瘋狂世界」，於是爭取最後幾日時間，「盡地一炒」業績期看來不只左右成交，亦關乎炒友有冇野繼續炒。其他題材包括中資股撞撔放水、中國基建鐵路投資加碼、印尼等待變天……相關印尼股份有第一太平0142及XDB印尼3099，炒起原因佐科在新近的印尼選舉中大獲全勝，佐科上任後把梭羅市辦得井井有條，一改政府效率低及經濟不起勁的惡名。
回想一下，新股遊戲、中國經濟特別係電力/零售/經濟衰退題材、紅藍籌都係筆者較感興題。環球及本地經濟對以上種種固然影響甚大，但其實筆者經驗尚淺看不明白，日復一日捕風捉影，學到了什麼?? 到頭來用以說服別人投資的，還是那刻苦讀年報所得來的經驗……努力!
生活記一點：轉變
升職後既兩個月，工作完全進入瘋狂狀態，每日朝9晚10，身心疲累，無心更新投資組合，甚至自己真實既投資組合都無心看管。人生若然單單因為打一份工或者多幾千蚊，而需要放棄家庭、興趣、想法甚至夢想、人生目標，值得咩??
固勿論如何、幸好時間來去沖沖，繁忙過後終於可以靜下來。尼兩日去左參閱好多個blogs，例如blogger止凡的「取之有道」、巴黎的「巴黎的價值投資」、Dozy的「第一桶金」、80后求生隊長的「80后。向上樓」、DreamerKC的「80後偽中產之投資路」等等等等，體會到每個blogger都有自己既特色、文筆、興趣。。其實係呢個咁自由既空間自己鍾意寫乜就寫乜、想用咩文筆就咩文筆，就算片言隻字又如何??寫下來記下來總比隨它消失更好吧?? 套用Dozy有一篇回顧文章話：「最初寫網誌，絕對是因為悶...生活上不如意，精神上也空虛； 跟同事相處，談的自然就是工作；跟朋友相處，說的自然就是吃喝玩樂； 論社會？評政治？說投資？講趣味？...總是無從說起。在網誌...不但暢所欲言，還有網友閱讀、回應，動力澎湃，Marvellous！」之前因為只想專注寫關於投資的二三事，數月過後，事實證明此路不通、再加上心態怠惰，眨眼又過半年，What the FUXK you really did in this half a year and for the rest?? 人生在世，我唔想平平凡凡咁過，學周星星話「人無夢想同條鹹魚有咩分別!?」我相信縱然我力量尚小，但學著名投資人火燎森話「星星之火係可以燎原嫁！」
我相信自己係興趣較廣既90後，吃喝、玩樂、電影電視、日文葡文、宗教研究、讀書心得等等多方多面，凡事都一定會有心得想法，並非只係飯來張口之輩不思進取。簡單記事，借機會鍛鍊組織同表達能力，亦有助改善文筆，對將來成為資產管理人實有得益。
借用「卡內基的溝通藝術」一書所指，關於「如何提升演講或日常溝通技巧」，最關鍵既要點：對你所做既野具有超乎常人既熱情並每刻都謹記練習、練習、再練習。
固勿論如何、幸好時間來去沖沖，繁忙過後終於可以靜下來。尼兩日去左參閱好多個blogs，例如blogger止凡的「取之有道」、巴黎的「巴黎的價值投資」、Dozy的「第一桶金」、80后求生隊長的「80后。向上樓」、DreamerKC的「80後偽中產之投資路」等等等等，體會到每個blogger都有自己既特色、文筆、興趣。。其實係呢個咁自由既空間自己鍾意寫乜就寫乜、想用咩文筆就咩文筆，就算片言隻字又如何??寫下來記下來總比隨它消失更好吧?? 套用Dozy有一篇回顧文章話：「最初寫網誌，絕對是因為悶...生活上不如意，精神上也空虛； 跟同事相處，談的自然就是工作；跟朋友相處，說的自然就是吃喝玩樂； 論社會？評政治？說投資？講趣味？...總是無從說起。在網誌...不但暢所欲言，還有網友閱讀、回應，動力澎湃，Marvellous！」之前因為只想專注寫關於投資的二三事，數月過後，事實證明此路不通、再加上心態怠惰，眨眼又過半年，What the FUXK you really did in this half a year and for the rest?? 人生在世，我唔想平平凡凡咁過，學周星星話「人無夢想同條鹹魚有咩分別!?」我相信縱然我力量尚小，但學著名投資人火燎森話「星星之火係可以燎原嫁！」
我相信自己係興趣較廣既90後，吃喝、玩樂、電影電視、日文葡文、宗教研究、讀書心得等等多方多面，凡事都一定會有心得想法，並非只係飯來張口之輩不思進取。簡單記事，借機會鍛鍊組織同表達能力，亦有助改善文筆，對將來成為資產管理人實有得益。
借用「卡內基的溝通藝術」一書所指，關於「如何提升演講或日常溝通技巧」，最關鍵既要點：對你所做既野具有超乎常人既熱情並每刻都謹記練習、練習、再練習。
凡事向前衝之前，都必須有明確而清晰的目標，距年尾尚有約240日，每日一撰共240文，當中最少4成係關於投資。若果結果與目標不符，將會捐出港幣500大元至一慈善機構，立此為證！而目標機構未定，可有提議?!
成本效益
要從頭開始累積起投資本金確實唔係容易既事，翻查各家不同證券行，每筆投資需要既合理佣金約為$50 至0.25% -0.125% 不等。 （周生生/致富）換句話，每筆投資金額最少要達到$20000才具有「成本效應」。
其實若果將不同人既意向聚集起來，$20000甚至$200000不難達到，但單單由自己出發，只可嘆談舉步為艱。
投資原則 (未完成)
經過幾個月不斷係唔同既報章、論壇、BLOG遊走，終於決定要再重新上路去學習投資。
首先要將自己既投資方向重新clarify，
原則：勤練、自律、長時間、知道進出位
1. 年份 >10
有往績、歷史既公司一定比起剛上市 或少於十年既公司更有可信性。
2. 派息紀錄、經營現金流
a.) 派息其實唔重要，若果公司能正確運用並產生高於自己既投資回報率，當然唔支持派息。b.) 退之求其次：派息紀錄長時間(10年)維持一定水平 或一路穩步上升，偶而發生既減少需進一步查考年報以了解相關事宜。經營現金流 既參考方法與派息大致相同，具有長時間(10年)既上升趨勢。經營現金流加上其餘兩項現金流組成既現金流入或流出係好多程度上決定公司表面既營收，簡單地先了解一下有助篩走使用財技製造虛假營收既公司。
3. 董事 或管理層
從不同既途徑去考察管理層既為人係決定投資該檔股票既首要條件，要睇出管理層要勇於為股東謀求理想回報。另外，若管理者手持大額股票亦具參考價值，從觀察經驗，40% ~60%甚至更高。
4. 適當債務利率、
曾經有仔細翻閱過年報，大部份負債既公司都會有一筆比較大額借貸集中係某一時段，若果處於低利率區間並所產生既利息足以被營收輕鬆支付，亦會立入參考對象。
5. 股東回報率
Net profit/Equity，有參考價值既數字，同派息 或經營現金流類同，需要從長時間平均值入手，另外，亦可從呢方面著手去篩選質素參次既股票。
6. 現金
現金不需多作解釋，就係整體公司既生存能力。公司運用現金既方法對決定投資該公司有高度影響。從歷史上了解公司如何運用不易得來既資金唔多唔少會拉近投資者與公司既距離，有機會知道公司既週期並規律，用以加強投資者對短期波動既信心。現金流相對股價亦具微妙既參觀價值
7. 資本開支
了解公司既變現能力，資產投資回報率。與派息有極大關聯，長期被忽略既一項，只能於年報加以搜索才找到，十分十分重要。
8. 行業行情
(未完成)
2013年研究題材
首先要將自己既投資方向重新clarify，
原則：勤練、自律、長時間、知道進出位
1. 年份 >10
有往績、歷史既公司一定比起剛上市 或少於十年既公司更有可信性。
2. 派息紀錄、經營現金流
a.) 派息其實唔重要，若果公司能正確運用並產生高於自己既投資回報率，當然唔支持派息。b.) 退之求其次：派息紀錄長時間(10年)維持一定水平 或一路穩步上升，偶而發生既減少需進一步查考年報以了解相關事宜。經營現金流 既參考方法與派息大致相同，具有長時間(10年)既上升趨勢。經營現金流加上其餘兩項現金流組成既現金流入或流出係好多程度上決定公司表面既營收，簡單地先了解一下有助篩走使用財技製造虛假營收既公司。
3. 董事 或管理層
從不同既途徑去考察管理層既為人係決定投資該檔股票既首要條件，要睇出管理層要勇於為股東謀求理想回報。另外，若管理者手持大額股票亦具參考價值，從觀察經驗，40% ~60%甚至更高。
4. 適當債務利率、
曾經有仔細翻閱過年報，大部份負債既公司都會有一筆比較大額借貸集中係某一時段，若果處於低利率區間並所產生既利息足以被營收輕鬆支付，亦會立入參考對象。
5. 股東回報率
Net profit/Equity，有參考價值既數字，同派息 或經營現金流類同，需要從長時間平均值入手，另外，亦可從呢方面著手去篩選質素參次既股票。
6. 現金
現金不需多作解釋，就係整體公司既生存能力。公司運用現金既方法對決定投資該公司有高度影響。從歷史上了解公司如何運用不易得來既資金唔多唔少會拉近投資者與公司既距離，有機會知道公司既週期並規律，用以加強投資者對短期波動既信心。現金流相對股價亦具微妙既參觀價值
7. 資本開支
了解公司既變現能力，資產投資回報率。與派息有極大關聯，長期被忽略既一項，只能於年報加以搜索才找到，十分十分重要。
8. 行業行情
(未完成)
2013年研究題材
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