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周遊華爾街／股神成功秘訣…保持投資理性
【經濟日報╱編譯林文彬／綜合外電】2014.09.14 03:21 am
向來很少在公開場合露面的波克夏公司（Berkshire Hathaway）副董事長蒙格（Charles Munger），上周出席每日期刊公司（Daily Journal）在洛杉磯舉行的年度股東會，暢談波克夏董事長巴菲特成功的秘訣。
蒙格從1977年開始就擔任每日期刊公司的董事長，他當天在股東會上整整講了兩小時，幾乎沒有休息。
雖然話題包羅萬象，蒙格傳達的訊息其實以這句話為核心：投資人唯有獨立思考，才能發揮所有潛力。他說：「如果你保持理性，愚蠢的世界就會幫你。」
波克夏原本是一家紡織廠，也經營過百貨公司，如今已發展成美國第五大企業，市值達3,370億美元，比奇異（GE）的2,600億美元還高。蒙格表示，波克夏市值之所以能超越奇異等公司，原因之一是這些業者長期以來一直任意調動部門主管，無視他們的專長。這就像要求交響樂團的雙簧管手改彈鋼琴，卻期待演奏品質不會下滑一樣。
蒙格還說，巴菲特和他比大多數人更明白自己所知有限，這點勝過多點智商。他說：「比起學識淵博，知道自己不懂哪些事在生活及商場上更有用。」（孔子說，真正的知識是知道一個人的無知程度，亞里士多德和蘇格拉底說過同樣的話。知道你不知道什麼是比做輝煌更有用。）
蒙格在股東會上提到，他的帳戶上周稍早進帳12萬美元（可能是退休金），但他目前沒看到任何值得投資的標的，自己已經至少兩年沒有用個人帳戶進行投資，因為他正在等待無法抵抗的便宜貨。（蒙格：「一個人對我說，『我有300潛在的有吸引力的股票名單，我經常看著他們，等待他們的只有一個，成為足夠便宜就買。』 嗯，這是一個合理的事情。但有多少人有這樣的紀律？」）
蒙格表示，成功的投資需要「魄力和耐心的瘋狂組合」，且要準備好在時機成熟時採取行動，因為機會稍縱即逝。2009 年3月蒙格以估計每股平均8.58美元的價碼，為每日期刊買進160萬股富國銀行（Wells Fargo）股票，這支股票12日以51.7美元收盤。
「這是等待，可以幫助你作為一個投資者，而很多人只是不能忍受等待，他說：『如果你沒有得到推遲滿足的基因，你必須非常努力才能克服』。」
蒙格也在股東會上批評對巴菲特影響深遠的葛拉漢（Ben Graham），直言他「還要多學習才能成為投資人」。
蒙格說：「葛拉漢評估公司價值的構想深受1929年大股災及經濟大蕭條影響，這兩個事件幾乎摧毀他。他一直有點畏懼市場功能，這讓他剩下的人生都活在恐懼中。他的原則都是為了消除這些恐懼。」（原因是葛拉漢太注重企業死亡的價值，忽略企價存活的成長價值）
PS. 有關企業成長價值，請參考：成長價值。
向來很少在公開場合露面的波克夏公司（Berkshire Hathaway）副董事長蒙格（Charles Munger），上周出席每日期刊公司（Daily Journal）在洛杉磯舉行的年度股東會，暢談波克夏董事長巴菲特成功的秘訣。
蒙格從1977年開始就擔任每日期刊公司的董事長，他當天在股東會上整整講了兩小時，幾乎沒有休息。
雖然話題包羅萬象，蒙格傳達的訊息其實以這句話為核心：投資人唯有獨立思考，才能發揮所有潛力。他說：「如果你保持理性，愚蠢的世界就會幫你。」
波克夏原本是一家紡織廠，也經營過百貨公司，如今已發展成美國第五大企業，市值達3,370億美元，比奇異（GE）的2,600億美元還高。蒙格表示，波克夏市值之所以能超越奇異等公司，原因之一是這些業者長期以來一直任意調動部門主管，無視他們的專長。這就像要求交響樂團的雙簧管手改彈鋼琴，卻期待演奏品質不會下滑一樣。
蒙格還說，巴菲特和他比大多數人更明白自己所知有限，這點勝過多點智商。他說：「比起學識淵博，知道自己不懂哪些事在生活及商場上更有用。」（孔子說，真正的知識是知道一個人的無知程度，亞里士多德和蘇格拉底說過同樣的話。知道你不知道什麼是比做輝煌更有用。）
蒙格在股東會上提到，他的帳戶上周稍早進帳12萬美元（可能是退休金），但他目前沒看到任何值得投資的標的，自己已經至少兩年沒有用個人帳戶進行投資，因為他正在等待無法抵抗的便宜貨。（蒙格：「一個人對我說，『我有300潛在的有吸引力的股票名單，我經常看著他們，等待他們的只有一個，成為足夠便宜就買。』 嗯，這是一個合理的事情。但有多少人有這樣的紀律？」）
蒙格表示，成功的投資需要「魄力和耐心的瘋狂組合」，且要準備好在時機成熟時採取行動，因為機會稍縱即逝。2009 年3月蒙格以估計每股平均8.58美元的價碼，為每日期刊買進160萬股富國銀行（Wells Fargo）股票，這支股票12日以51.7美元收盤。
「這是等待，可以幫助你作為一個投資者，而很多人只是不能忍受等待，他說：『如果你沒有得到推遲滿足的基因，你必須非常努力才能克服』。」
蒙格也在股東會上批評對巴菲特影響深遠的葛拉漢（Ben Graham），直言他「還要多學習才能成為投資人」。
蒙格說：「葛拉漢評估公司價值的構想深受1929年大股災及經濟大蕭條影響，這兩個事件幾乎摧毀他。他一直有點畏懼市場功能，這讓他剩下的人生都活在恐懼中。他的原則都是為了消除這些恐懼。」（原因是葛拉漢太注重企業死亡的價值，忽略企價存活的成長價值）
PS. 有關企業成長價值，請參考：成長價值。
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