海爾集團收購案

海爾集團在1984年成立之初只是一家冰箱製造商﹐其去年的收入達到233億美元。總部設在青島的海爾集團是中國首批進行海外擴張的公司之一（該公司在上世紀90年代就在歐洲、日本和美國推出其品牌）﹐並開始在海外建立其業務機構。海爾集團去年收購了日本三洋電機股份有限公司(Sanyo Electric Co.)的洗衣機和家用冰箱業務。海爾的雇員總數達八萬人﹐產品行銷100多個國家。在全球白色家電市場的份額約為6%。

中國家電製造商海爾集團(Haier Group Corp.)的海外擴張之路遭受挫折：新西蘭家電製造企業斐雪派克家用電器控股有限公司(Fisher & Paykel Appliances Holdings Ltd., 簡稱：斐雪派克)拒絕了其所提8.69億新西蘭元（約合7.134億美元）的收購要約﹐稱海爾的出價低估了該公司的價值。

海爾集團在上個月向新西蘭家電製造企業斐雪派克家用電器控股有限公司(Fisher & Paykel Appliances Holdings Ltd., 簡稱：斐雪派克)提出8.69億新西蘭元（約合7.134億美元）的收購要約，收購目的是為了獲得該公司寶貴的技術﹐(如果收購成功﹐海爾能獲得斐雪派克的洗碗機等頗受歡迎的技術。斐雪派克的洗碗機帶有兩個抽屜﹐而不是傳統的下拉門。斐雪派克已經向海爾提供洗衣機使用的直驅馬達。)並試圖擴大其在澳大利亞和歐洲等市場的份額。海爾集團目前已經擁有斐雪派克20%的股權。海爾集團說﹐擁有斐雪派克17.5%股權的基金公司Allan Gray Australia Pty. Ltd.已同意接受收購價。

20% + 17.5% =37.5% if deal is successfully executed at least.

中國經濟

正面：
中國公司收購美國企業達紀錄水平

儘管全球經濟形勢動盪，中國經濟增長降溫，但英國金融時報報導，中國收購美國資產和企業的活動在今年達到創紀錄的水平，報導稱，根據數據提供商Dealogic所提供的數據，今年前八個月，中國已宣布的相關交易總額為78億美元，不僅創下歷史最高紀錄，並且接近2007年大陸企業收購美國資產所創下的89億美元的全年紀錄。這與併購市場總體上的不景氣局面恰巧形成對照，而且表明中國企業在美國獲准交易其實比許多人想像的要容易一些。

其中最大筆的交易是大連萬達集團斥資26億美元收購美國電影院線AMC Entertainment，緊隨其後的是中石化以24億美元從戴文能源公司（Devon Energy）收購多個油氣開發項目的大筆股份。

中國富豪收購美國資產活動漸趨積極

重視「保值」概念的民間個人也樂於擁抱美國資產。住宅房地產經紀公司Corcoran Group首席執行官Pamela Liebman透露，自今年初以來，該集團目睹了中國富人「大規模」湧入，購買紐約的高端房產。她說：「五年前，我們從來不談中國買家。一年半前我們才注意到他們，但過去一年他們已經變得非常普遍了。

全美房地產經紀人協會今年6月時曾發佈一份報告稱，中國已成為美國房地產市場上增長最快的買家來源之一。在截至今年3月底的一年內，中國和香港買家成為購買美國房產的第二大外國買家群體，交易額達90億美元，僅次於毗鄰美國的加拿大。

報導稱，隨著中國買家的到來，美國房產經紀商已做出改變，譬如招聘會上有講華語的經紀，並和中國的房產經紀公司建立關係。美國開發商也開始迎合中國客人，在房屋設計中重視起風水和幸運數字等元素。

反面：
奢侈品市場疲弱
奢侈品一直被投資者視為抗衰退選擇，因為毛利較高，奢侈品始終比必需品佔優。胡潤早前便發表了一個內地「富豪消費指數」（Luxury Consumer Price Index，LCPI），把一些富豪生活中經常花費的項目，例如豪華車、珠寶、遊艇、豪宅、煙酒、EMBA課程及旅遊等，把其價格的轉變，與官方公布的CPI作比較。結果發現，近六年奢侈品的物價漲幅一直跑贏普通商品

= > 六福(590) 周生生(116) 增長放緩，

四頭經濟數據放緩
市場對中國經濟增長放緩的疑慮日漸增加，參考內地第二季公布的一系列經濟數據，出口貿易、消費及投資等「三頭馬車」的增長皆全面減慢，加上信貸增長也大幅下跌，各項指標表現極為惡劣，且遠遜於預期，除了反映出經濟未見底的現實之外，更進一步確實加深了投資者的憂慮。

七十年情維他奶

楓葉: 未來或許更加可愛
http://danielkyip.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=3669346

藍兵: 維他業績
http://airmanblue.blogspot.com.au/2011/01/15-jan-11-0345.html

投資資產完畢，等收獲
觀望中國內地發展。
息率2.4X%，現價P/E 略高，候低位回慢入。

股投筆記

盈利穩定及透明度高的公司:
中移動（941）及維他奶（345），

p.s. 可與(941) 比較者: 中電信(728) / 中聯通 (762)
也有近期留意中國全通(633)

相反股:
利豐（494）及中信泰富（267）。

可長期留意股份:
長閒股是港交所（388）、中國鋁業（2600）及‎比亞迪（1211），

外聞:
而本地珠寶首飾店在彌敦道插旗式開店，是行業進入由繁榮轉向沒落的徵兆。
對於筆者近期研究珠寶行業股而言，無疑是一大警訊，
深信行業競爭加劇乃自然法則，適者生存汰弱留強，
且看是六福(590) 還是周生生 (116) 。

誠品書店的一點兒影響力

“我們看到越來越多的人喜歡上閱讀﹐”他說﹐“更多人開始關注政治和社會問題﹐當人們想做一些這方面的事情時﹐他們首先需要讀一些東西。”

摘自: http://cn.wsj.com/big5/20120907/lux075407.asp

恆生指數歷史並股市大事

偶而想知, 香港恆生指數歷史:

指數歷史

單位計算為港元，最高值與最低值是以交易中出現的極值為準，波幅的計算為最高值減最低值。

時間	最高值	日期	最低值	日期	波幅
1997年	16,820	8月7日	8,776	10月28日	8,044
1998年	11,926	3月26日	6,545	8月13日	5,381
1999年	17,138	12月29日	9,000	2月10日	8,138
2000年	18,398	3月28日	13,597	5月26日	4,801
2001年	16,275	2月2日	8,894	9月21日	7,381
2002年	12,022	5月17日	8,772	10月10日	3,250
2003年	12,741	12月15日	8,332	4月25日	4,409
2004年	14,339	12月2日	10,918	5月17日	3,421
2005年	15,509	8月16日	13,321	1月24日	2,188
2006年	20,001	12月28日	14,844	1月3日	5,157
2007年	31,958	10月30日	18,659	3月5日	13,299
2008年	24,090	1月23日	10,676	10月27日	13,414
2009年	23,100	11月18日	11,345	3月9日	11,755
2010年	24,989	11月8日	18,972	5月25日	6,017
2011年	24,469	4月8日	16,170	10月4日	8,299

　對於被投訴加租幅度大，凌解釋街市經改革後，人流增加十倍，顧客消費意欲高，實際收入有增無減。

收入加，租金加，1 -1=0

林園: 中國股價值投資

林园：从8千炒到4亿 “中国股神”的投资秘笈

　　一张磨得有些发花，油印已然不清的香山登山月票，“股神”林园指着它向《华夏时报》记者说：“这就是我现在的生活，每天爬爬香山，逛逛公园，悠闲得很……”
　　曾经叱咤风云，在资本市场写下从8000元到4亿元的财富传奇；曾经饱受争议，因家财资本从20亿到10亿的折戟巨损。经历风风雨雨的林园“沉默”了不少，从2007年下半年到2009年的现在，熬过熊市的漫漫迷途，又望着市场的渐渐回暖，隐秘两年的林园将一切“轻描淡写”：“我没有任何改变！所有经历只是让我更加坚持，坚持我一直信奉的投资策略。”

Michael Burry: 苦心讚研洞機而行

米高．布利（Michael Burry，1971）是加州大學洛杉磯分校（UCLA）經濟系今年6月中旬舉行的畢業禮邀請了為主要致辭嘉賓。典禮主持人介紹說，米高於1993年在UCLA經濟系畢業後，到Vanderbilt University School of Medicine考取醫生資格，然後在Stanford University Hospital作為神經學（neurology）實習醫生期間離開醫學界重返經濟專業，他在2000年創立對沖基金Scion Capital時，米高醫生已是卓有名望的揀股高手。

布利有什麼厲害能吸引市場目光？原來，除了沽神保爾森（John Paulson）在2008年金融海嘯中一舉成名之外，還有米高．布利。他憑眼光獨到的分析，預見了美國金融和房地產市場的崩潰，以及AIG、房利美、房貸美、Countrywide Financial、華盛頓互惠等的破產危機，名作家路易斯（Michael Lewis）的銷書The Big Short：Inside the Doomsday Machine（2010年3月）便記述了米高的故事。

Lou@安全邊際