一日一聞：蘋果業績

 我相信，profit margin總會去到某個盡頭。

我看到的是，人群對神話既期盼係無時無刻，長久存在。近幾年來，蘋果發佈既產品係失去左其前幾年建立的群盼，還是其科技/人文x科學的獨特性漸漸退去？
從value investor角度，是看長遠的發展，但科技股始終不是stable的行業，護城河還未build up可能已經崩塌。向股東發還資金的決定，係唔係表示其資金回報率已經相對地減少？又再想想，算一下蘋果的清算價值，又會不會是另一個機會？品牌價值可以得到約略的結果嗎？




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週

二蘋果(Apple)再次拋出了好壞參半的業績：收入強勁而利潤低迷﹐但蘋果股票仍在下挫﹐盤後跌幅達10%以上。

Agence France-Presse/Getty Images

蘋果iPhone銷量符合華爾街的預期。在Verizon發佈收益報告後﹐預期iPhone銷量將為4,700萬至4,800萬部。但蘋果第一季度利潤實際上較上年同期持平。

儘管整個產品陣容幾乎煥然一新（收益電話會議上提到的數字是“收入的80%”）﹐但蘋果沒能實現投資者希望的震撼表現。蘋果仍是世界上市值最高的公司﹐但其上升軌跡似乎不再是永無邊界的。

以下是從蘋果收益報告及隨後的電話會議得到的一些結論：

突然之間﹐iPhone 4成為主要關注點。蘋果首席執行長庫克(Tim Cook)說﹐iPhone 4生產持續受限。這款手機在美國的合約機可以免費獲得﹐是目前蘋果最便宜的智能手機。當有人問到更低的產品價位時﹐庫克避而不答。

蘋果正在大力向股東返還現金。庫克在電話會議上說﹐該公司預計未來三年將向股東返還450億美元。

競爭對手是否在追上來？蘋果的利潤持平﹐原因在於它發佈了很多款新產品﹐比如iPhone 5和iPad Mini。但來自谷歌(Google)和其他公司的小尺寸平板電腦以及安卓智能手機帶來了越來越激烈的競爭﹐蘋果不得不加把勁。這可能很容易成為蘋果外殼上被咬下一口的初步證據。

蘋果不再給出保守預測。 蘋果傳統上常常發佈非常保守的預測﹐但現在不再如此了。首席財務長奧本海默(Peter Oppenheimer)在電話會議上說：未來﹐我們計劃提供一個指導範圍﹐反映出我們認為可能實現的收益。我們無法給出完全準確的預測﹐我們認為我們報 告的業績可能會在提供的一個指導範圍內。

中國非常之大。蘋果把在華銷售重新劃分為一個新的類別﹐該公司第一季度在華收入為73億美元。庫克說﹐蘋果iPhone在大中華區的銷售增幅達三位數。儘管該公司iPad是在去年12月才發貨﹐銷售增長勢頭卻仍然很好。